Xuân Ất Tỵ - 2025 23 KÍNH ĐA TRÒNG TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng khẳng định, nếu lạm phát được kiểm soát tốt, tỷ giá VND so với USD ổn định, hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán tốt, nhu cầu đầu tư hay đầu cơ vàng sẽ giảm, khi đó giá vàng sẽ giảm một cách tự nhiên. Hiện Ngân hàng Nhà nước kiểm soát thị trường vàng và giữ chương trình bình ổn giá nên khó có sự bứt phá. Thống kê cho thấy, giá vàng thường có chu kỳ 10 năm, theo đó có 1-2 năm tăng giá mạnh, sau đó sụt giảm và còn lại đi ngang. Năm 2024 là chu kỳ 2 năm tăng giá mạnh của vàng. Đây cũng là thời điểm giá vàng ở vùng đỉnh trong biểu đồ chu kỳ này. Năm 2025, khả năng giá vàng chững lại, đi ngang. Ôm vàng, giữ tiền… vẫn là an toàn nhất!? Theo các chuyên gia tài chính, về lý thuyết, nếu tỷ suất lợi nhuận giá vàng cao hơn so với lãi suất ngân hàng, các nhà đầu tư nên chuyển hướng sang mua vàng. Thực tế chênh lệch giá mua - bán vàng trong nước có khoảng cách khá xa nên chỉ có lợi nhuận bằng một nửa so với mức tăng. Biến động tỷ giá hối đoái và một số yếu tố khác có thể kéo lợi nhuận thực của vàng thấp hơn dự tính. Vàng không hẳn đem lại lợi nhuận đầu tư cao như nhiều người lầm tưởng. Ông Phan Dũng Khánh, chuyên gia thị trường tài chính nhận định, trong năm 2025, kịch bản giá vàng rớt sâu cũng khó xảy ra vì nguồn cung hạn chế, cầu gom vàng từ các tổ chức lớn luôn sẵn mỗi khi giá giảm, tạo nên lực đỡ thị trường rất lớn cho kim loại quý này. Các nhà đầu tư phải theo dõi sát diễn biến của thị trường, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị, xu hướng cắt giảm lãi suất, động thái mua vào của các “ông lớn”, diễn biến USD, sự dịch chuyển của dòng tiền trên toàn cầu… từ đó ra quyết định có nên đầu tư vàng hay không. PGS.TS Lê Trung Thành khuyến nghị, nếu thị trường bất động sản kém thanh khoản, thị trường trái phiếu “trồi sụt” rủi ro cao, thiếu niềm tin, nhu cầu tích trữ vàng sẽ tăng. Trong mọi trường hợp, nhà đầu tư nhỏ lẻ, cá nhân không nên đặt hết tài sản vào vàng. Tỷ trọng này cần điều chỉnh linh hoạt theo biến động của thị trường. PGS.TS Lê Trung Thành nhấn mạnh, nếu đầu tư nhằm mục đích sinh lời, người dân cần thận trọng bởi mức giá vàng thời gian qua ở ngưỡng cao và chịu áp lực điều khá chỉnh lớn. Nếu tích trữ vàng nhằm mục đích bảo toàn giá trị tài sản, vàng nhẫn có thể là lựa chọn phù hợp, nhưng không nên quá 10 - 20% tổng tài sản. Nhà đầu tư nên cân nhắc đa dạng hóa danh mục đầu tư: tiền mặt thanh khoản, vàng, USD, chứng khoán, bất động sản... thay vì dồn toàn bộ nguồn vốn vào vàng. Các kênh đầu tư có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Về thời điểm đầu tư, chuyên gia vàng Trần Duy Phương cho rằng, ttừ tháng 3 đến tháng 5/2025, các nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vàng để tối ưu hóa lợi nhuận. Đây là thời điểm theo chu kỳ giá vàng suy yếu nhất hằng năm (ngoại trừ năm 2024 có đột biến). Có thể tìm nơi trú ẩn an toàn bảo tồn tài sản, nhưng không nên đầu cơ mua bán vàng trong quý III, quý IV/2025. Đây là khẳng định của ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán CSI. Năm 2025, triển vọng hồi phục kinh tế thế giới và trong nước được dự đoán khả quan hơn. Tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết được dự báo đạt mức tăng trưởng từ 20-25% cao hơn so với tăng trưởng 1820% năm qua. Ông Ngọc cũng chia sẻ, giống như bất kỳ khoản đầu tư nào, vàng, bất động sản hay cổ phiếu... đều có những ưu và nhược điểm riêng. Nếu kinh tế tương đối ổn định, chính phủ kiểm soát tốt lạm phát, chứng khoán là một kênh sinh lời không thể bỏ qua. Một danh mục đầu tư lành mạnh là sự kết hợp của nhiều loại tài sản khác nhau để cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Sự đa dạng cơ cấu tài sản sẽ giúp các nhà đầu tư tránh những biến động của thị trường và bất ổn của nền kinh tế. Tháng 9/2025 được kỳ vọng là cột mốc quan trọng khi FTSE Russell có thể nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm "Thị trường mới nổi thứ cấp". Điều này không chỉ thu hút dòng vốn ngoại lên tới 916 triệu USD, mà còn cải thiện tính thanh khoản và gia tăng sức hấp dẫn của thị trường. Tiếp đó, Thông tư 68/2024/TT-BTC với việc gỡ bỏ rào cản giao dịch tiền trước (NPS) và yêu cầu công bố thông tin bằng tiếng Anh, cũng như Dự thảo sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP với các quy định rõ ràng hơn về tỷ lệ sở hữu nước ngoài cũng đang tạo ra môi trường đầu tư minh bạch và cạnh tranh hơn… là những “đòn bẩy” quan trọng để tạo sắc xanh chứng khoán. "Nâng hạng thị trường không chỉ là cú hích cho dòng vốn ngoại, mà còn thúc đẩy niềm tin từ các nhà đầu tư nội địa. Đây là cơ hội để Việt Nam khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính toàn cầu", ông Vương Dương Đức, chuyên gia tại Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ Dai-ichi Life Việt Nam cho biết. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo VN-Index co thê kêt thuc nam 2025 ơ mưc 1.486 điêm trong kich ban co sơ với P/E mục tiêu 13,8 lần. Điêu nay diên ra trong bôi canh lai suât toan câu đư c ky vong tiêp tuc giam, tao điêu kiẹn thuạn lơi cho dong vôn ngoai quay trơ lai thi trư ng cạn bien va mơi nôi. Triên vong nang hang thi trư ng theo FTSE va cai cach theo MSCI cũng giup tang sưc hâp dân vơi nha đâu tu quôc tê. VDSC cho rằng doanh thu va lơi nhuạn cac doanh nghiẹp niem yêt tiêp tuc tang, EPS VN-Index dư bao tang 12,2% và việc dong tiên nọi đia tiêp tuc đong vai tro dân dăt vơi ty trong giao dich duy tri tren 90% sẽ là những yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong năm 2025. Theo dự báo của Chứng khoán VCBS, lợi nhuận toàn thị trường tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025, ở mức 12%, với động lực từ ngân hàng và bất động sản. Với kịch bản cơ sở, chỉ số VN-Index được dự báo có thể đạt 1.555 điểm với P/E của VN-Index đạt 14,6x và EPS thị trường +12%. Với kịch bản khả quan, chỉ số có thể đạt 1.663 điểm với kỳ vọng nâng hạng thị trường. Trước sức tăng "nóng" của giá vàng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có các biện pháp can thiệp, bình ổn khi triển khai bán vàng trực tiếp tới người dân thông qua 4 ngân hàng Vietcombank, BIDV, Vietinbank và Agribank. Giá vàng do Ngân hàng Nhà nước ấn định, dựa theo giá thế giới. Từ ngày 3/6 đến ngày 29/10, Ngân hàng Nhà nước tổ chức 44 phiên bán vàng miếng SJC trực tiếp, cung ứng ra thị trường 305.600 lượng vàng SJC, tương đương khoảng 11,46 tấn vàng. Theo đó, chênh lệch giá bán vàng miếng trong nước so với giá thế giới đã giảm, chênh khoảng 3-5 triệu đồng/lượng so với giá vàng thế giới (khoảng 5-7%). Ông Nguyễn Đức Hùng Linh, nhóm Nghiên cứu Kinh tế vĩ mô của Viện Nghiên cứu kinh tế và Chính sách (VERP) nhận định, các biện pháp hành chính của Ngân hàngtrở nên đặc biệt quan trọng và có hiệu quả rõ rệt trong ngăn chặn thao túng giá và đảm bảo sự minh bạch cho thị trường vàng trong năm qua. “Không cần tốn dự trữ ngoại hối, chỉ cần thanh tra thị trường vàng, điều tra hành vi thao túng, yêu cầu các doanh nghiệp bán vàng sử dụng hóa đơn,... đã có thể chấn chỉnh thị trường vàng hiệu quả tức thì”, Nguyễn Đức Hùng Linh nói. Khi 4 ngân hàng Agribank, BIDV, Vietcombank và VietinBank… bán vàng Chứng khoán “xanh” sẽ hút nhà đầu tư “bỏ” vàng? Giá bất động sản và vàng ở ngưỡng cao năm qua khó hấp dẫn đầu cơ ngắn hạn. Chứng khoán có nhiều tiềm năng khi VN-index ở mức thấp. TS Nguyễn Trí Hiếu PGS.TS Lê Trung Thành
RkJQdWJsaXNoZXIy MTYzNTY5OA==